Les 3 principes d'investissement les plus intemporels Warren Buffett est largement considéré comme l'un des plus grands investisseurs de tous les temps, mais si vous deviez lui demander qui il pense est le plus grand investisseur, il serait sans doute mentionner un homme: son enseignant, Benjamin Graham. Graham était un investisseur et un mentor d'investissement qui est généralement considéré comme le père de l'analyse de la sécurité et de la valeur investir. Ses idées et ses méthodes d'investissement sont bien documentées dans ses livres, Security Analysis (1934) et The Intelligent Investor (1949), qui sont deux des textes d'investissement les plus célèbres. Ces textes sont souvent considérés comme des documents de lecture nécessaires pour tout investisseur, mais ils ne sont pas faciles à lire. Dans cet article, bien condenser Grahams principaux principes d'investissement et vous donner une longueur d'avance sur la compréhension de sa philosophie gagnante. Principe 1: Investir toujours avec une marge de sécurité La marge de sécurité est le principe de l'achat d'un titre à un rabais significatif par rapport à sa valeur intrinsèque. Qui est pensé non seulement de fournir des opportunités de rendement élevé, mais aussi de minimiser le risque à la baisse d'un investissement. En termes simples, l'objectif de Grahams était d'acheter des actifs valant 1 pour 50 cents. Il l'a fait très, très bien. Pour Graham, ces actifs d'entreprise peuvent avoir été précieux en raison de leur pouvoir de gain stable ou tout simplement en raison de leur valeur liquidative liquide. Il n'était pas rare, par exemple, pour Graham d'investir dans des actions où les liquidités du bilan (nettes de toutes les dettes) valaient plus que le plafond de marché de la société (aussi connu sous le nom de filets de filets pour les abonnés de Graham). Cela signifie que Graham était effectivement acheter des entreprises pour rien. Alors qu'il avait un certain nombre d'autres stratégies, c'était la stratégie d'investissement typique pour Graham. Ce concept est très important pour les investisseurs de noter, comme la valeur investir peut fournir des profits substantiels une fois que le marché inévitablement réévalue le stock et augmente son prix à la juste valeur. Il offre également une protection sur l'inconvénient si les choses ne fonctionnent pas comme prévu et l'entreprise faiblit. Le filet de sécurité de l'achat d'une entreprise sous-jacente pour bien moins que ce qu'il vaut est le thème central du succès Grahams. Lorsqu'il a été soigneusement choisi, Graham a constaté qu'une baisse supplémentaire de ces stocks sous-évalués se produisait rarement. Bien que de nombreux élèves de Grahams aient réussi à utiliser leurs propres stratégies, ils ont tous partagé l'idée principale de la marge de sécurité. Principe 2: Attendre la volatilité et en tirer profit Investir dans les actions signifie faire face à la volatilité. Au lieu de courir pour les sorties pendant les périodes de stress du marché, l'investisseur intelligent salue les ralentissements comme des chances de trouver de grands investissements. Graham l'a illustré avec l'analogie de M. Market, l'associé imaginaire de chaque investisseur. M. Market offre aux investisseurs une cotation de prix quotidienne à laquelle il pourrait acheter un investisseur ou vendre sa part de l'entreprise. Parfois, il sera enthousiasmé par les perspectives pour l'entreprise et de citer un prix élevé. D'autres fois, il est déprimé au sujet des perspectives d'affaires et cite un prix bas. Parce que le marché boursier a ces mêmes émotions, la leçon ici est que vous ne devriez pas laisser M. Markets vues dicter vos propres émotions, ou pire, vous mènent dans vos décisions d'investissement. Au lieu de cela, vous devriez former vos propres estimations de la valeur des entreprises sur la base d'un examen rationnel et rationnel des faits. En outre, vous ne devez acheter que lorsque le prix offert fait sens et de vendre quand le prix devient trop élevé. Autrement dit, le marché va fluctuer - parfois sauvagement - mais plutôt que de craindre la volatilité, l'utiliser à votre avantage pour obtenir des bonnes affaires sur le marché ou de vendre quand vos avoirs deviennent surévalués façon. Voici deux stratégies que Graham a suggérées pour atténuer les effets négatifs de la volatilité du marché: Moyenne des coûts en dollars La moyenne des coûts en dollars est obtenue en achetant des montants en dollars égaux de placements à intervalles réguliers. Il profite de la baisse des prix et signifie que l'investisseur n'a pas à se préoccuper d'acheter sa position entière au sommet du marché. Dollar-coût de la moyenne est idéal pour les investisseurs passifs et les soulage de la responsabilité de choisir quand et à quel prix pour acheter leurs positions. Investir dans des actions et des obligations Graham a recommandé de distribuer un portefeuille également entre les actions et les obligations comme un moyen de préserver le capital dans les ralentissements du marché tout en réalisant encore la croissance du capital par le biais du revenu obligataire. Rappelez-vous, la philosophie Grahams était, avant tout, de préserver le capital, puis d'essayer de le faire grandir. Il a suggéré d'avoir 25 à 75 de vos placements dans des obligations, et cela varie selon les conditions du marché. Cette stratégie avait l'avantage supplémentaire de garder les investisseurs de l'ennui, ce qui conduit à la tentation de participer à des échanges non rentables (c'est-à-dire spéculer). Principe 3: Savoir quel genre d'investisseur vous êtes Graham a informé que les investisseurs connaissent leur investissement eux-mêmes. Pour illustrer cela, il a fait clairement distinctions parmi les différents groupes opérant dans le marché boursier. Vs actifs. Passive Graham a qualifié les investisseurs actifs et passifs d'investisseurs entreprenants et d'investisseurs défensifs. Vous avez seulement deux choix réels: Le premier choix est de prendre un engagement sérieux dans le temps et l'énergie pour devenir un bon investisseur qui évalue la qualité et la quantité de la recherche pratique avec le retour attendu. Si ce n'est pas votre tasse de thé, puis être content d'obtenir un retour passif (peut-être inférieur), mais avec beaucoup moins de temps et de travail. Graham a renversé la notion académique du risque-rendement. Pour lui, Work Return. Le plus de travail que vous mettez dans vos investissements, plus votre retour devrait être. Si vous n'avez ni le temps ni l'envie de faire des recherches de qualité sur vos investissements, investir dans un indice est une bonne alternative. Graham a déclaré que l'investisseur défensif pourrait obtenir un rendement moyen en achetant simplement les 30 stocks de la Dow Jones Industrial Average en quantités égales. Les deux Graham et Buffett a déclaré que d'obtenir même un rendement moyen - par exemple, égaler le retour de la SampP 500 - est plus d'un accomplissement qu'il n'y paraît. L'erreur que beaucoup de gens achètent, selon Graham, est que si c'est si facile d'obtenir un rendement moyen avec peu ou pas de travail (par indexation), alors juste un peu plus de travail devrait donner un rendement légèrement plus élevé. La réalité est que la plupart des gens qui essaient de cette fin jusqu'à faire bien pire que la moyenne. En termes modernes, l'investisseur défensif serait un investisseur dans les fonds indiciels des actions et des obligations. En substance, ils possèdent l'ensemble du marché, bénéficiant des zones qui font le meilleur sans essayer de prédire ces domaines à l'avance. Ce faisant, un investisseur est pratiquement garanti le retour des marchés et évite de faire pire que la moyenne en laissant simplement les marchés boursiers des résultats globaux dicter des rendements à long terme. Selon Graham, battre le marché est beaucoup plus facile à dire qu'à faire, et de nombreux investisseurs trouvent toujours qu'ils ne battent pas le marché. Vs spéculateur. Investisseur Pas toutes les personnes sur le marché boursier sont des investisseurs. Graham estimait qu'il était essentiel pour les gens de déterminer s'ils étaient des investisseurs ou des spéculateurs. La différence est simple: un investisseur considère un stock comme une entreprise et l'actionnaire comme le propriétaire de l'entreprise, tandis que le spéculateur se considère comme jouer avec des morceaux de papier coûteux, sans valeur intrinsèque. Pour le spéculateur, la valeur n'est déterminée que par ce que quelqu'un va payer pour l'actif. Pour paraphraser Graham, il est intelligent spéculer ainsi que l'investissement intelligent - assurez-vous simplement que vous comprenez que vous êtes bon. The Bottom Line Graham a été le premier grand professeur de la discipline d'investissement et ses idées de base sont intemporelles et essentielles pour le succès à long terme. Il a racheté la notion d'achat de titres en fonction de la valeur sous-jacente d'une entreprise et l'a transformée en une science à un moment où presque tous les investisseurs considéraient les actions comme spéculatives. Si vous voulez améliorer vos compétences d'investissement, il ne fait pas mal d'apprendre des meilleurs. Graham continue de prouver sa valeur à travers ses disciples, tels que Warren Buffett, qui ont pris l'habitude de battre le marché. Une mesure de la part active de la main-d'œuvre d'une économie. Le taux de participation se réfère au nombre de personnes qui sont. L'ensemble du stock de monnaie et d'autres instruments liquides dans l'économie d'un pays à un moment donné. La masse monétaire. 1. En général, une situation d'égalité. La parité peut se produire dans de nombreux contextes différents, mais cela signifie toujours deux choses. Une classification des actions de négociation lorsqu'un dividende déclaré appartient au vendeur plutôt qu'à l'acheteur. Un stock sera. Une unité qui est égale à 1 / 100e de 1 et qui est utilisée pour désigner la variation d'un instrument financier. Le point de base est couramment. Le règlement de la Réserve fédérale qui régit les comptes de trésorerie des clients et le montant du crédit que les sociétés de courtage et les. Hassan Mounir El-Sady 1 Chapitre 2 Principes de base des options d'achat d'actions. 2 Dr. Hassan Mounir El-Sady 2 Description Quelles sont les options et d'où elles proviennent Pourquoi les options sont-elles une bonne idée Où et comment les options échangent-elles Composantes de la prime d'option Où les profits et les pertes viennent-ils avec les options 3 Dr. Hassan Mounir El-Sady 3 Options et options d'achat Catégories d'options Caractéristiques des options standardisées Où les options proviennent d'Opérations d'ouverture et de clôture Le rôle de la société de compensation d'options 4 Dr. Hassan Mounir El-Sady 4 Options d'appel et de vente Options d'achat A Option d'achat donne à son propriétaire le droit d'acheter ce n'est pas une promesse d'achat Par exemple, un magasin détenant un élément pour vous pour une taxe est une option d'achat Options de vente Une option de vente donne à son propriétaire le droit de vendre ce n'est pas une promesse Options de vente Une option américaine donne à son propriétaire le droit d'exercer l'option à tout moment avant l'option (Suite) Options donnant le droit d'acheter ou de vendre des actions d'actions (stock options) sont les options les plus connues Un contrat d'option est Pour 100 actions d'actions L'actif sous-jacent d'une option d'indice est une mesure de marché comme l'indice SP 500 Règlement en espèces 7 Dr Hassan Mounir El-Sady 7 Caractéristiques des options normalisées Dates d'expiration Le samedi suivant le 3 e vendredi de certains mois désignés pour La plupart des options Prix de levée (exercice) Le prix de transaction prédéterminé, en multiples de 2,50 ou 5, en fonction du prix actuel de l'action Sous-jacent de la sécurité Le titre vous donne le droit d'acheter ou de vendre Les deux options sont basées sur 100 actions du sous - 8 Options d'options standardisées La prime d'option est le montant que vous payez pour l'option Les options négociées en bourse sont identiques Pour une société donnée, toutes les options du même type avec la même date d'expiration et le même prix sont identiques 9 Dr. Hassan Mounir El-Sady 9 Identification d'une option Microsoft OCT 80 Expiration d'appel (3 e vendredi en octobre) Type d'option Actif sous-jacent (actions ordinaires Microsoft) Prix d'exercice (80 par action) 10 Dr. Hassan Mounir El-Sady 10 Opérations d'ouverture et de clôture Le premier métier que quelqu'un fait dans une option particulière est un Ouverture de la transaction de clôture Lorsque quelqu'un achète une option en guise de transaction d'ouverture, le propriétaire de la transaction est une opération de clôture. Une option va finalement faire l'une des trois choses avec elle: Vendre à quelqu'un d'autre Laisser expirer Exercer quand quelqu'un vend une option comme une opération d'ouverture, cela s'appelle écrire l'option Peu importe ce que le propriétaire d'une option fait, l'écrivain De l'option conserve la prime d'option qu'il a reçue au moment de sa vente 13 Le rôle de la Société de compensation d'options (OCC) La Société de compensation d'options (OCC) contribue substantiellement au bon fonctionnement de la Il se positionne entre chaque acheteur et vendeur et agit à titre de garant de tous les métiers d'options. Il fixe les exigences minimales de capital et prévoit un transfert efficace des fonds entre les membres en tant que gains ou pertes. Sont une bonne idée Risque accru Information instantanée Gestion du risque du portefeuille Transfert de risque Levier financier Générateurs de revenu 15 Dr. Hassan Mounir El-Sady 15 Où et comment Options Échanges commerciaux Options de gré à gré Caractéristiques des options normalisées Autres options cotées Mécanique de négociation 16 Dr. Hassan Mounir El-Sady 16 Options de gré à gré Avec option de gré à gré: Les établissements concluent des arrangements d'options privées avec des maisons de courtage ou d'autres concessionnaires Le prix, la durée de vie de l'option et la prime sont négociés entre les parties concernées Les options de contrepartie sont soumises au risque de contrepartie et ne sont généralement pas fongibles. 17 Le Dr Hassan Mounir El-Sady 17 Certaines options exotiques Option de type «As-You-Like-It» Le propriétaire peut décider s'il s'agit d'un appel ou d'un appel d'un certain date. Option de prix moyen Option dont le paiement dépend du prix moyen de l'actif sous-jacent sur la durée de vie de l'option. Option Barrière créée (option en option) ou annulée (option désactivée) si un niveau de prix prédéfini est touché. Down and In Put Une option qui devient un put ordinaire si le cours des actions tombe à un certain niveau (la barrière inférieure). Up and Out Call Un appel ordinaire qui est annulé si le prix des actions monte à la barrière supérieure. Option de départ à terme Payée pour l'instant, l'option devant entrer en vigueur à une date ultérieure. Option de baseball Une option de barrière qui est éliminée après la barrière pertinente pour la troisième fois (trois frappes et vous êtes sorti) Option Bermudes Une option qui peut être exercée uniquement sur Certaines dates prédéterminées en plus de la date d'échéance finale. Option numérique (Binaire) Option qui verse soit zéro soit un montant fixe. Option composée Option sur option Option d'échange Option donnant à son propriétaire le droit d'échanger un actif pour un autre. Option Look-back Une option dont le prix d'exercice est le maximum (avec look-back put) ou minimum (avec look-back call) sur la durée de vie de l'option. Le paiement ne peut être déterminé avant la fin de la durée de vie des options. 19 Autres options cotées Options d'options à long terme (LEAP) Options semblables aux options ordinaires cotées, sauf qu'elles sont à plus long terme. Peut avoir une durée de vie jusqu'à 39 mois. Tous les LEAPs expirent en janvier. Les LEPS ne sont pas disponibles Pour tous les titres avec option négociés sur eux. (Suite) Option FLEX Fondamentalement différente d'une option ordinaire listée dans la mesure où les termes de l'option sont flexibles L'utilisateur potentiel de FLEX peut spécifier: A La date d'expiration particulière jusqu'à trois ans de suite, Tout prix d'exercice, Soit l'option est de style américain ou européen. Avantage de la souplesse de l'utilisateur tout en éliminant le risque de contrepartie En général, un commerce d'options FLEX doit être pour au moins 250 contrats 21 Prix de la soumission et prix demandé Il ya deux prix des options à un moment donné: : Le prix le plus élevé que n'importe qui est prêt à payer pour une option particulière. Demandez le prix (prix d'offre): le prix le plus bas auquel n'importe qui si disposé à vendre une option particulière Par définition, à tout moment il ya seulement un prix de soumission et un prix de demande, Comme un seul prix peut être le plus élevé ou le plus bas. (Suite) Types d'ordres Un ordre de marché exprime le souhait d'acheter ou de vendre immédiatement, au prix courant. Page 22 22 Hassan Mounir El-Sady Achetez 5 Microsoft 100 appels sur le marché. Un ordre limité spécifie un prix particulier (ou meilleur) au-delà duquel aucun échange n'est souhaité. Généralement, demandez une limite de temps, par exemple pour le jour ou le bien, jusqu'à ce que la commande soit annulée. 23 Le Dr Hassan Mounir El-Sady 23 Mécaniciens / mécaniciennes de négoce (suite) Systèmes de plancher commercial Dans le cadre du système spécialisé, il ya un seul individu par qui tous les ordres d'achat ou de vente d'un titre particulier doivent passer. Dans l'ensemble du pays Les spécialistes ont pour mission de maintenir un marché équitable et ordonné 24 Dr Hassan Mounir El-Sady 24 Mécanique des métiers (suite) Systèmes de plancher commercial (suite) Dans le cadre du système marketmaker, les activités spécialisées sont réparties entre trois groupes de personnes : Valeurs intrinsèques Valeur intrinsèque et valeur temporelle Cours des options 26 Dr. Hassan Mounir El-Sady 26 Valeur intrinsèque et valeur temporelle La valeur intrinsèque est le montant qu'une option est Immédiatement valeur compte tenu de la relation entre le prix de l'option de grève et le prix actuel de l'action Pour une option d'achat, la valeur intrinsèque prix de l'action prix frappant Pour une option de vente, la valeur intrinsèque prix saisissant prix des actions valeur intrinsèque ne peut pas être 27 Dr Hassan Mounir El - Valeur intrinsèque et valeur temporelle Valeur intrinsèque (suite) Une option sans valeur intrinsèque est hors du prix Une option dont le prix de grève est exactement égal au prix du titre sous-jacent est à l'argent Options qui sont presque au - l'argent est proche de l'argent La valeur de temps est égale à la prime moins la valeur intrinsèque Comme une option se rapproche de l'expiration, sa valeur temporelle diminue (la valeur de temps décroît) Une option est un actif gaspillant 28 Dr. Hassan Mounir El Sady 28 Cotation des prix des options Chaque service qui rapporte les prix des options indiquera au minimum le prix d'entrée en vigueur. Prix d'entrée en vigueur 29.51 Comprendre l'exercice d'une option Une option américaine peut être exercée à tout moment avant l'expiration de l'option L'exercice d'une option américaine au début équivaut à abandonner toute valeur temporelle restante, c'est-à - Dans l'option Une option européenne ne peut être exercée qu'à l'échéance 31 Dr Hassan Mounir El-Sady 31 Procédures d'exercice Avertissez votre courtier Le courtier avise la Société de compensation d'options Choisit une contrepartie pour recevoir l'avis d'exercice Ni l'opérateur de l'option ni l'auteur de l'option ne sait L'identité de la partie adverse La prime d'option n'est pas un acompte sur l'achat du stock Le titulaire d'option, et non l'écrivain d'option, décide quand et si d'exercer En général, vous ne devez pas acheter une option dans l'intention de l'exercer 32 Diagrammes de profits et pertes L'axe vertical reflète les bénéfices ou les pertes à la date d'expiration résultant d'une stratégie particulière L'axe horizontal reflète le cours de l'action à la date d'expiration Tout virage du diagramme se produit au prix frappant Par convention , Les diagrammes ignorent l'effet des commissions qui doivent être payées. 33 Dr. Hassan Mounir El-Sady 33 Acheter une option d'achat (aller longtemps) Exemple: acheter un Microsoft Octobre 25 appel pour 3,70 La perte maximale est 3,70 Profit potentiel est illimité Breakeven est de 25 3,70 28.70 35 Dr. Hassan Mounir El-Sady 35 Écriture d'une option d'achat (Option courte) Ignorant les commissions, le marché des options est un jeu à somme nulle. Les gains et les pertes cumulés seront toujours nets à zéro. Un appel sans posséder les actions sous-jacentes s'appelle l'écriture d'un appel nu (découverts) 37 Achat d'une option de vente (Going Long) Exemple: acheter un Microsoft 25 avril mis pour 1.10 La perte maximale est de 1.10 Profit maximum 25 - 1,1 0 23.90 Le seuil de rentabilité est de 25 - 1,1 23,90 39 Dr Hassan Mounir El-Sady 39 Écriture d'une option de vente (Option courte) L'écrivain d'option de vente a l'obligation d'acheter si la vente est exercée par le porteur02 - Stock Options Multiple. Chapitre Deux Principes de base des options d'achat d'actions Choix multiple 1. Une personne qui achète une option peut effectuer l'une des opérations suivantes, sauf a. L'étendre. B. L'exercer. C. vends le. ré. Lui permettre d'expirer. RÉPONSE: A 2. Une option dont le prix frappant est supérieur au cours de l'action est a. Hors de l'argent. B. dans l'argent. C. À-l'argent. ré. ne peut être déterminé. RÉPONSE: D 3. Une option ayant une valeur intrinsèque est a. dans l'argent. B. Hors de l'argent. C. À-l'argent. ré. Sans valeur RÉPONSE: A 4. Tous les éléments suivants sont vrais sauf a. Une option dans le cours a une valeur intrinsèque. B. Une option hors de l'argent est sans valeur. C. Une option à l'argent n'a aucune valeur intrinsèque. ré. Une option hors de l'argent n'a aucune valeur intrinsèque. RÉPONSE: B 5. Tous les éléments suivants sont vrais sauf a. Plus le prix est élevé, plus la valeur d'une option de vente est importante. B. Plus le prix est élevé, plus la valeur d'une option d'achat est importante. C. Plus le cours de l'action est élevé, plus la valeur d'une option d'achat est importante. ré. Plus le prix de l'action est bas, plus la valeur d'une option de vente est importante. RÉPONSE: B 6. Le nombre d'options existantes à la fois est mesuré par 71 Ce prévisualisation a délibérément brouillé les sections. Inscrivez-vous pour voir la version complète. Chapitre 2. Principes de base des options d'achat d'actions a. Intérêt ouvert. B. le volume. C. Volume moins l'intérêt ouvert. ré. Intérêt ouvert moins le volume. C'est la fin de l'aperçu. Inscrivez-vous pour accéder au reste du document.
No comments:
Post a Comment